发布日期：2026-03-26 07:01 点击次数：114
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马年的开局有点难。
地缘政事突破，油价飙涨，心焦性抛售，全球本钱市集弓影浮杯，“现款为王”的论调，又一次站上了风口。
看一眼本年以来全球市集，韩国照旧牛的，但波动超大；好意思股回调幅度不小，沪指也回落到3800点近邻。不幼年伙伴在群里晒账户：
2026年收益归零！
民众体感高度一致：跟昨年比拟，本年赢利显然更难了。
但换个角度看，市集波动加重、行情高度结构化，恰正是主动职权基金的超车窗口，擅长判断标的、精选个股、择机布局的基金司理，更容易在轰动中跑出逾额收益。
我整理了一组数据，很能阐明问题。
限制3月20日，沪深300指数年内下落1.36%，上证指数微跌，可全市集缔造满一年的主动职权基金中，2457只收尾年内正收益，占比达56%。
也便是说，在本年市集诊疗之下，跨越半数的主动职权基金依然在赢利。
（数据开始：Choice，限制20260320，主动职权基金包括股票型基金、偏股混杂型基金、活泼设立型基金，只统计主代码）
既然市集契机运行向主动职权歪斜，那么，哪些基金司理值得重心暖和？
翻完多组数据之后，今天想重心聊聊华泰柏瑞的几位主动职权实力派，不管是短期轰动中的发扬，照旧中遥远的络续收益水平，都很有看点。
01
全市集长跑选手：董辰、杨景涵压箱底，陈乐上锐度
这几天市集风波一大，民众又运行念起“慎重派”的好。能扛能打的长跑选手，经常才是信得过拿得住的“压舱石”。
在主动职权基金的阵营中，华泰柏瑞手里，就持着几张这样的“长跑牌”。
先看一组数据。
以前5个完满年份（2021年~2025年）中，每年均收尾正收益的主动职权基金，全市集唯一23只。
若是再加上“团结基金司理任职”这一条目，联结5年正收益的基金数目更是暴减到8只。而华泰柏瑞的董辰，处分其中两只。
（数据开始：Choice，主动职权基金包括股票型基金、偏股混杂型基金、活泼设立型基金中股票仓位≥50%的基金，只统计主代码）
董辰是咱们反复提过的一位底仓型选手。
紧记之前我给他纪念的标签是：稀缺的“全天候”选手。牛市能涨，熊市能避险，作风轮动时依然络续盈利。时刻拉得越长，这个特征也越越过。
先看硬实力。
董辰从2020年7月运行处分基金，5年多的时刻，委果把A股多样天气都资格了一遍：2021年赛谈行情的大起大落，2022年的系统性下落，2023年的低迷时刻，2024年的极致回转，2025年的全面复苏。但不管市集涨跌，他处分的基金在每一个完满年度里，都收尾了正收益。
回撤适度也很是出色。自2020年7月任职以来，董辰在管的代表居品最大回撤唯一20%驾驭，要知谈，这技能沪深300最大跌幅然则跨越45%的。
他是怎样作念到的？
我查了一下仓位的情况。董辰处分的基金，大部分时刻仓位都在8成以上，但少数季度会降到6成近邻。比如从昨年运行，他就依然稀奇志地作念了减仓，2025年四季度末的仓位唯一64%。议论近期市集的剧烈轰动来看，董辰如实具备一定的择时意志。
翻了一下四季报，绝了，董辰在昨年就提醒了国际地缘突破风险，仓位也处于历史低位。这波诊疗下来，他手里枪弹填塞，偶合可以冷静捡一波高性价比的筹码。
董辰曾是券商煤炭行业的首席分析师，智力圈很是庸碌，靠谱的滚球app中国官网在周期、大类制造标的都有很深厚的积贮。他的持仓中，既有黄金、化工等周期性个股，也有半导体、军工、医疗等科技成长标的的标的，还在底部布局了一部分地产，行业和个股都相对分歧。
他是A股的“议价高东谈主”，擅长挖掘高性价比的标的。用他我方的话说，是在“公司质地、景气度和成漫空间三个维度精选个股”，加上再平衡、控回撤的顺序，造成一套操作性很强的轮动框架。以前5年的实战依然发挥，这套策略在A股很是有用。
此次市集跌下来之后，若是想往“稳少量”的标的调一调仓位、镌汰波动，董辰其实是个蛮可以的聘用。
筛数据的顺序很有用，但有时候也会因为豪厘之差，错过了高东谈主。
是以，此次我沿着董辰的陈迹，在华泰柏瑞主动职权条线里，尽然发现了另一位低调又有实力的底仓选手——杨景涵。
杨景涵是一位被严重低估的选手。21年从业素质，10年基金处分素质，代表居品近三、五年都在晨星同类前10%，遥远功绩相称能打，但知谈的东谈主却不太多。
为什么筛数据没发现他？
我翻看了一下，本体上，杨景涵功绩褂讪性很强，任职居品的7个完满年度中，有5年都是正收益，另外两年跌幅其实相称小，这便是典型的筛数据的“不逞之徒”。
他的叮嘱跟董辰很不通常。早年在保障公司作念投资，深耕金融地产，属于深度价值门户，喜欢高分成、高性价比的标的。
他有一只居品，终年重仓银行、地产板块，民众看到这里可能会摇头，银行地产能有什么遥远发扬？但杨景涵确实很有一套，他这样多年来一直效能居品定位，通过从下到上的个股参议，少量点挖掘逾额收益，像一位老工艺东谈主，只专注于绘图他的遥远答复弧线。
从年度发扬就可以看出来，任职的7个完满年度里，每一年都跑赢了功绩基准，而且在某些大年里，功绩是权贵、大幅地跑赢基准，188金宝博遥远的复利效应很是权贵。
他昨年还处分了一只红利居品，逾额收益也相称显然，近一年不仅跑赢了功绩基准、中证红利指数，还跑赢了沪深300，这在现时市蚁集也短长常稀缺的。
字据2025年中报，买他居品的，80%以上的都是机构，“酒香不怕胡同深”，尽然照旧专科机构更懂行啊。
若是想要加多点“锐度”，华泰柏瑞的全市集选手中，陈乐亦然一位值得暖和的选手。
陈乐是工程师诞生，还在券商作念过参议员，智力圈更偏向科技制造标的，对电新、汽车、机械、半导体和医药等行业均有参议隐藏。
但跟许多科技选手不通常的是，陈乐的作风愈加平衡，他的投资框架是周期+成长。也便是说，不ALL IN单一标的，而是会在高成长的赛谈中，议论周期的规矩进行布局。
比如，昨年四季度的时候，他就基于储能需求超预期、碳酸锂价钱较低、锂电材料关系公司低估值等层面的判断，在底部加多了新能源的持仓，可以说精确地收拢了新能源这波反攻行情。
从持仓来看，前十大重仓股的行业分歧也比较分歧，既有通讯开导、半导体等高成长标题，也有新能源、小金属、化学原料等周期个股，同期还布局了互联网公司，持仓相对平衡。
从居品的发扬来看，既有一定的紧要性，回撤适度也作念得可以，更适互助为科技成长类的底仓设立。
02
高马力猎手：陈文凯的多维度科技、钱建江的制造出海
除了全市集选手，深入参议下来发现，华泰柏瑞比年来还出现了好几位实力派的众人型选手，在科技、消耗等主要赛谈中，都很是有脾性。
科技赛谈中，这两年最出圈的便是陈文凯了。
陈文凯是昨年的“翻倍基”基金司理，而且，相称勤劳的是，在本年市集波动加大、作风调度的布景下，他处分的居品功绩仍然很稳，在昨年76只翻倍基中处于领跑的位置。
从具体持仓上看，陈文凯很早就运行重仓“易中天”，而且一皆都坚决看好算力头部公司。他在昨年四季报中暗示，现时仍然处于万亿好意思金AI基础顺序缔造的早期阶段，AI供应链公司仍然濒临着络续的需求机遇，国内的算力、模子、诓骗在2026年也有望迎来加快发展。
陈文凯有很强的中不雅产业视角。他最早在中金公司担任过食物饮料的分析师，但加入华泰柏瑞之后，学习智力很强，从消耗到新消耗，再拓展到医药、新能源、科技，造成了我方特有的行业比较框架，更聚焦于在那些具备遥远、结构性增长能源的行业中寻找契机。
从他的历史持仓中可以发现，除了AI算力，他在港股新消耗、消耗电子、甚而医药、能源等标的都作念过相应的布局。
是以，关于陈文凯，并不成简短地给他贴上“AI”或“科技”的标签，他更像是一位高成长的猎手，老是在积极寻找高质地高答复的契机。
昨年四季报中，除了AI，他还暗示看好轻工品牌出海、高端制造、新式消耗三大标的。手里有牌，心里不慌。
消耗其实是本年应该重心暖和的一个标的，但民众可能需要调度一下视角，消耗并不等于白酒，这亦然钱建江的“消耗逻辑”。
昨年消耗行业发扬疲软，中证消耗指数全年仅小涨了4%，远远跑输大盘。但钱建江处分的一只须费行业基金，功绩却大幅率先，答复很是惊喜。原因就在于，他绽开了消耗的状貌，精确收拢了中国制造出海的超等红利。
分析他的持仓可以发现，除了食物饮料、家用电器等传统消耗标的除外，钱建江还布局了医药、汽车、电子等行业的公司，而这些，其实也属于大消耗的规模。
钱建江有大制造业的参议布景，在他看来，现时不管是需求照旧竞争状貌，国外消耗市集或都优于国内，这就意味着，消耗出海领域藏着稠密的契机。
在布局念念路上，他一方面具有产业念念维，会深入参议计策端的变化和产业发展趋势，寻找大的高涨期的契机；另一方面，参议员的功底让他相称可爱个股挖掘，对优质标的勇于左侧布局，这方面也给他的持仓孝敬了不少逾额收益。
在昨年四季报中，钱建江暗示重心暖和三大标的：
1️⃣ 具有竞争力上风的中国制造出海标的；
2️⃣暖和新质分娩力发展趋势；
3️⃣ 暖和消耗领域结构性契机。
03
结语：寻找基金投资中的“真HALO”
本年，有个词非常火——HALO。
它的全名是“Heavy Assets， Low Obsolescence”，重钞票、低淘汰率的敬爱。
简短来说，便是在AI可能颠覆一切的时间里，寻找那些AI替代不了、又离不开的实体硬钞票。
其实，在基金投资领域，也有这样的HALO。
那些领有深厚学术功底、多年参议积贮、资格过遥远市集熟习的基金司理，才是一家基金公司信得过的“重钞票”，亦然时刻很难淘汰的“低折旧”存在。
参议华泰柏瑞基金的几位实力派选手之后，这种感叹就更深了。
董辰、杨景涵的遥远慎重，不是运谈，而是对投资学问的效能、对市集周期的长远主理。
陈乐的平衡，不是单纯的分歧投资，而是多年行业深耕后的有用布局。
陈文凯、钱建江的精确出击，不是冒进，而是遥远专注后造成的产业感觉，是深度参议带来的斗胆判断。
他们功绩的集合爆发，不是惟恐，而是团队“硬实力”的动须相应，是华泰柏瑞在主动职权标的络续参加和深度对持的势必成果。
风险提醒：投资有风险，入市需严慎。以上不雅点仅代表作家个东谈主宗旨，不组成任何投资忽视。
MACD金叉信号造成，这些股涨势可以！
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